ПоискПоиск   Участники   Регистрация   Войти
Сегодня: 31.07.2010 - 19:00:27
   Финансы - Роль финансов предприятий - Эволюция финансового менеджмента
Автор Сообщение

Kennisis

Хороший




Созданных тем: 4
Сообщений: 7
Репутация: 379 -+
Нарушений: 0
Эволюция финансового менеджмента
----------------------------------------------
Сообщение # 1.

Ray-Ann

Хороший




Созданных тем: 12
Сообщений: 16
Репутация: 349 -+
Нарушений: 0
Отдельные фундаментальные разработки по теории финансов велись еще до второй мировой войны; в частности, можно упомянуть об известной модели оценки стоимости финансового актива, предложенной Дж. Уильямсом в 1938г. и являющейся основой фундаменталистского подхода. Однако, принято считать, что начало этому процессу было положено работами Г. Марковица, заложившими основы современной теории портфеля. В этих работах была изложена методология принятия решений в области инвестирования в финансовые активы и предложен соответствующий научный инструментарий. Позднее ученик Марковица Уильям Шарп предложил упрощенный и более практичный вариант математического аппарата, получивший название однофакторной модели. Предложенная Шарпом техника позволяла эффективно управлять крупными портфелями. Дальнейшее развитие этот раздел получил в исследованиях, посвященных ценообразованию ценных бумаг, разработке концепции эффективности рынка капитала, созданию моделей оценки риска и доходности и их эмпирическому подтверждению, разработке новых финансовых инструментов и т. д. В 60-е годы усилиями У. Шарпа, Дж Линтнера и Дж. Моссина была разработана модель оценки доходности финансовых активов (Capital Assets Pricing Model, САРМ), увязывающая систематический риск и доходность портфеля. Эта модель до сих пор остается одним из самых весомых научных достижений в теории финансов. Большую известность получила теория арбитражного ценообразования (Arbitrage Pricing Theory, APT). Концепция АРТ была предложена Ст. Россом. В ее основу заложено утверждение о том, что фактическая доходность любой акции складывается из двух частей: нормальной, или ожидаемой, доходности и рисковой, неопределенной, доходности. Проблема взаимосвязи цены финансовых активов и информации, циркулирующей на рынке капитала, исследовалась с конца 50-х годов. Однако рубежной считается статья Ю.Фамы, в которой обсуждается выделение трех форм эффективности рынка капитала – сильной, умеренной и слабой. Во второй половине 50-х гг. проводились интенсивные исследования по теории структуры капитала и цены источников финансирования. В 1958г. была опубликована пионерная работа Модильяни и Миллера, от прикладной микроэкономики отпочковалось самостоятельное направление, известное ныне как современная теория финансов.В дальнейшем сформировалась прикладная дисциплина финансовый менеджмент как наука, посвященная методологии и технике управления финансами крупной компании. Произошло это путем естественного дополнения базовых разделов теории финансов аналитическими разделами бухгалтерского учета (анализ финансового состояниякомпании, анализ и управление дебиторской задолженностью и др.) и некоторым понятийным аппаратом теории управления. Первые монографии по новой дисциплине, которые можно было использовать и как учебные пособия, появились в ведущих англоязычных станах в начале 60-х гг. Сейчас уже можно говорить о том, что финансовый менеджмент окончательно сформировался не только как самостоятельное научное направление и практическая деятельность, но и как учебная дисциплина.В дореволюционной России понятия финансового менеджмента каксамостоятельной науки, не существовало. Но два направления, входящие в базовую структуру этой науки в современном ее понимании – финансовые вычисления и анализ баланса, успешно развивались и в то время. Финансовые вычисления появились с возникновением капитализма, но стали складываться в отдельную отрасль зданий лишь в XIX в. В то время они были известны как «коммерческие вычисления» или «коммерческая арифметика». Это направление не могло сформироваться в социалистической экономике ввиду многих причин, в частности из-за отсутствия рынка ценных бумаг и финансовой самостоятельности предприятий. Осуществляемые с 90-х гг. в рамках перевода экономики на рыночные рельсы новации вновь сделали актуальным управление финансовыми ресурсами субъекта хозяйствования как основным и приоритетным видом ресурсов.
----------------------------------------------
Сообщение # 2.

Mei

Хороший




Созданных тем: 4
Сообщений: 59
Репутация: 369 -+
Нарушений: 0
----------------------------------------------
Инталев корпоративные финансы
Сообщение # 3.

Tehmasp

Хороший



Созданных тем: 1
Сообщений: 17
Репутация: 682 -+
Нарушений: 0
----------------------------------------------
Сообщение # 4.
Страница:  1  
Если вы хотите ответить на сообщение - вам необходимо Зарегистрироватся